Gli esperti di UBS AM ripercorrono i principali temi del trimestre appena concluso e analizzano le prospettive per l’asset class per il resto dell’anno.
L'aumento dei deficit fiscali nazionali, i cicli economici più brevi e volatili e il persistente aumento dell'inflazione rappresentano minacce ma anche opportunità per i gestori attivi nel reddito fisso.
Quando le banche centrali cominciano a ridurre i tassi, i capitali si riversano nel debito a lungo termine. Ma nel frattempo i rendimenti dei titoli di Stato sono ancora su livelli molto interessanti.
Si sta presentando una nuova occasione per incrementare la quota di obbligazioni. “Sta riemergendo l’opportunità di impiegare liquidità e aumentare la duration nei portafogli” avvisa Richard Woolnough (M&G).
La crescita economica USA si sta raffreddando, sollevando preoccupazioni per un rallentamento più marcato, la leadership azionaria è diventata sempre più ristretta e le elezioni statunitensi sono alle porte, con un'incertezza politica che potrebbe aumentare la volatilità.
Focus sull’azionario, ma anche l’obbligazionario non è da trascurare. Il nodo riguarda l’inflazione e, a cascata, la politica monetaria delle banche centrali.
Il rifugio della liquidità è improduttivo e, alla lunga, una perdita. E la sfida con l’equity la vince il comparto dei bond: il recente repricing ha portato i rendimenti ai massimi generazionali, spiegano da PGIM Fixed Income.
Offrono un flusso cedolare annuale fisso lordo pari a 5,00% p.a. per i primi tre anni e flussi cedolari annuali condizionati lordi pari al 5,00% a partire dal quarto anno fino alla data di scadenza se, alle rispettive date di osservazione annuali, il tasso Euribor 3 mesi registra un valore pari o superiore al 2,25%.
Il Paese si trova in uno scenario “Goldilocks”, con politiche monetarie e fiscali prudenti e ortodosse, unitamente a una solida ripresa economica.
Il Nordea 1 – European Cross Credit Fund investe nel segmento con l’esclusione dei finanziari, sfrutta le imperfezioni del mercato identificando opportunità nello spazio cross-over attraverso l’analisi bottom-up.
Ecco tre portafogli di obbligazioni perpetual, a tasso fisso e variabile selezionati in base a duration emittenti, cedola e rendimento.
La probabilità per ora è molto bassa, intanto però il cambio delle aspettative ha riportato i rendimenti ai massimi: i Treasury vicini al 5 per cento.
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