12/01/2021

L’approccio di BlackRock all’esposizione azionaria

di Advisor Professional

La News

“I Democratici hanno ottenuto una maggioranza esigua al Senato, aprendo la strada a una maggiore spesa pubblica e rafforzando le nostre prospettive macro. Vediamo la perdita economica cumulativa del 2020 come una frazione di quella registrata dopo la crisi del 2008”.

Così gli esperti del BlackRock Investment Institute di BlackRock.

 

La nuova maggioranza conquistata dai Democratici nel Congresso degli Stati Uniti dopo le elezioni in Georgia, apre infatti la strada a una maggiore spesa pubblica anche se il margine ristretto (51 Dem e 50 Rep) limita la possibilità di un aumento delle tasse.

“Ci aspettiamo che questo risultato acceleri il nuovo nominale, o le nostre aspettative per una crescita più forte unita a rendimenti nominali stabili, anche se più contagiosi il ceppo virale minaccia di rendere più accidentato il percorso verso una piena attività.

 

Ma cosa aspettarsi nei prossimi mesi? “La prima metà del 2021 sarà probabilmente una corsa instabile: la pandemia pone serie sfide alla salute pubblica e alla ripresa delle attività, ma vediamo un maggiore sostegno politico negli Stati Uniti oltre al recente pacchetto fiscale da 900 miliardi"  continuano dal del BlackRock Investment Institute.

"Sosteniamo un approccio barbell alle esposizioni al rischio, con ciclici selezionati come le azioni a bassa capitalizzazione statunitensi e le azioni dei mercati emergenti da un lato e attivi di qualità, comprese le azioni statunitensi e asiatiche (Giappone escluso) dall'altro.

Ci piacciono anche la tecnologia e l'healthcare. Questi settori beneficiano delle tendenze strutturali favorite dalla pandemia e i loro solidi bilanci e flussi di cassa forniscono una certa resistenza alla volatilità. Eppure riconosciamo che la tecnologia statunitense potrebbe affrontare le sfide derivanti da una maggiore regolamentazione e tasse aziendali”.

 

A BlackRock si aspettano anche un forte riavvio guidato dai vaccini nel corso dell'anno. Tutto ciò rafforza la view su crescita, tassi e inflazione e sostiene la preferenza per i titoli protetti dall'inflazione rispetto ai titoli del Tesoro USA nominali.

“Ci aspettiamo che la Fed si appoggi a qualsiasi ulteriore aumento dei rendimenti nominali delle obbligazioni - spiegano gli esperti - Rimaniamo pro-rischio nel complesso, favorendo i sovrappesi sia nelle azioni che nel credito.

Tuttavia vediamo un percorso potenzialmente accidentato per i prezzi delle attività in generale, soprattutto perché i mercati si sono mossi molto da quando abbiamo pubblicato le nostre previsioni globali per il 2021 all'inizio di dicembre”.