26/05/2022

Asia, un continente di dividendi

La News

L’Asia è sinonimo di titoli Growth, ma con il contesto macroeconomico a una svolta, Zoe Kan, gestore per BNY Mellon IM del fondo BNY Mellon Asian income, ritiene che sia meglio allontanarsi dalla folla e guardare ad altre opportunità.

 

“Le mutevoli condizioni macroeconomiche stanno finalmente facendo oscillare il pendolo lontano dal traffico dei sovraffollati titoli growth dell'Asia verso le società che generano reddito - spiega Kan - L'ambiente pre-pandemia di bassa inflazione e volatilità insieme a una politica monetaria allentata ha visto gli investitori accumularsi nelle società asiatiche growth, ad esempio le grandi società Internet.

Tuttavia, i recenti colli di bottiglia della catena di approvvigionamento, la carenza di manodopera e la ripresa della domanda hanno spinto l'inflazione verso l'alto nei paesi sviluppati.

E questa è una preoccupazione per molti fondi su Asia-Pacific che si sono ammassate negli stessi settori: tutti si trovano negli stessi titoli growth cinesi, o sugli stessi temi, come i giochi, i veicoli elettrici o le rinnovabili.

Cioè società con utili molto spalmati nel futuro, per le quali è necessario che i tassi di sconto rimangano bassi per giustificarne le valutazioni”.

 

Le azioni cinesi, in particolare, sono state danneggiate nell'ultimo anno dall’intervento statale sulle grandi società Internet, mentre il settore immobiliare è stato messo sotto pressione da alcuni importanti developer con problemi.

Gli investitori in Asia devono cercare di diversificare la propria esposizione dato il forte peso della Cina sugli indici di riferimento - aggiunge Kan - Ad esempio, la Cina ha una ponderazione del 27% nell'indice FTSE Asia Pacific ex Japan, mentre era inferiore al 5% del BNY Mellon Asian Income strategia a fine marzo”.

 

Kan si aspetta che i potenziali guadagni dall'Asia, in futuro, verranno da Paesi al di fuori della Cina dove le valutazioni azionarie sembrano più appetibili.

E questo fa presagire bene per il pagamento di dividendi.

“Abbiamo ancora aziende che passano di mano a valutazioni depresse con il potenziale di recupero e potenziale per i dividendi - commenta - La Thailandia, per esempio, non ha avuto i benefici del turismo internazionale di nuovo in pieno svolgimento, quindi molte cose devono ancora accadere.

Ma essendo una grande regione manifatturiera, l'Asia è pronta a trarre vantaggio anche da un inevitabile recupero degli investimenti per ricostituire gli stock e le catene di approvvigionamento quando la pressione si allenta.

 

“A differenza del precedente aumento dei tassi, l'Asia è ora molto meglio posizionata: le aziende rimangono molto sane termini di bilancio e la capacità di pagare dividendi è forte come nel passato" conclude il gestore di Bny Mellon.

"Con l'eventuale distensione della politica monetaria, le misure di stimolo delle banche centrali, e alla luce della elevata valutazione del mercato azionario, crediamo che i fondamentali per gli investimenti a reddito rimangono più forti che mai".

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BNY Mellon Investment Management è presente in Italia dal 2001 con una filiale a Milano, dove svolge attività di promozione di soluzioni d’investimento a favore di banche, family office, compagnie di assicurazione, fondi pensione, fondazioni bancarie.
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