Alla base della maggior parte delle discussioni contro il mercato libero vi è una mancanza di credenza nella libertà stessa. Milton Friedman
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11/01/2019

Azioni americane: istruzioni per l'uso

di Advisor Professional

La News

A fronte dell'aumento dei tassi d'interesse e delle pressioni inflazionistiche il Portfolio Manager di Janus Henderson Investors Doug Rao sostiene che stia diventando sempre più importante concentrarsi sulle aziende favorite da tendenze secolari, potere di definizione dei prezzi e vantaggi competitivi. Questa la view dell’esperto:

“Ricerchiamo società che reputiamo leader di mercato e che pensiamo offrano vantaggi grazie al proprio modello di business, come il potere di determinazione dei prezzi, un basso costo dei fattori di produzione e la capacità di conquistare quote di mercato. Ad esempio, una rete di pagamenti non dipende dalla leva finanziaria o dalla catena di fornitura globale per spingere la crescita. Sussiste un costo aggiuntivo limitato, se non nullo, per ogni dollaro incrementale di fatturato generato dall'azienda”.

Per i consumatori, i salari sono finalmente in aumento e l'economia rimane relativamente in buona salute. Al contrario nel 2019 molte imprese potrebbero trovarsi a fare i conti con un ambiente molto diverso rispetto all'ultimo decennio, durante il quale la crescita degli utili è stata spesso merito dell'ingegneria finanziaria e la produttività è aumentata grazie all'outsourcing globale. L'aumento dei tassi d'interesse, le barriere commerciali e gli elevati livelli di indebitamento che gravano sui bilanci delle imprese potrebbero, infatti, ostacolare la crescita di alcune aziende.

Il team di Janus Henderson Investors si sente “comfortable” nel possedere partecipazioni in aziende che hanno opportunità di guadagnare quote di mercato e stanno beneficiando di venti in poppa secolari. Ma da dove nasce tutta questa fiducia? Gli esperti ritengono che le aziende in cui investono siano adatte per diversi contesti macroeconomici. A breve termine, spesso non è chiaro in che modo i titoli di queste società risponderanno alla volatilità del mercato. Ma nel lungo periodo i fondamentali di crescita dovrebbero rimanere solidi, soprattutto per quelle imprese che sono riuscite a costruire attorno a sé un'economia di rete. Cosa si intende con tale termine? Questo delinea uno scenario in cui il maggiore utilizzo di un prodotto o servizio di un'azienda aumenta il valore di tale bene o servizio agli occhi dei consumatori.

 

 

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